自2024年以来，宏观经济的诸多指标呈现出特定态势，比如物价持续疲软。2025年上半年，CPI同比去年同期下降0.1%，这表明消费不振、物价疲软。为何消费会陷入低迷？因为人们缺乏信心，口袋里没有足够的钱。

如何解决这一问题？

从国家层面来看，要给整个社会投入大量资金，结合中国的国情，显然可能性极小。但如果能实现股市的繁荣，通过制度创新创造财富，让参与股市的大多数家庭分享到这种红利、增加收入，这对刺激消费、提振信心会有直接帮助。

此外，我们知道中国经济在过去的发展中，依靠的是传统型债务推动的旧经济增长模式。

2021年之后，这种模式已不可持续，而我们迫切需要实现新旧经济结构的转换以及新旧增长动能的转换，这需要资本市场提供支撑。尤其是如今提及的诸多新生产力，像AI人工智能、半导体、机器人、低空经济以及量子科技等高新科技领域的新生产力，都迫切需要依靠资本市场的发展。

因此，从这个意义上讲，实现经济结构的转变，也迫切需要一场牛市来支撑。

第三，从政策目标来看，无论是2024年9月之后，还是2025年年初，国家经济增长有两个清晰的战略目标，即稳楼市和稳股市。但截至2025年8月，稳楼市的压力依然巨大。近三四个月来，一二三四线城市的二手房价均呈现环比持续回落态势，甚至有加速回落的趋势。由此可见，全年要实现稳楼市的目标，难度依然较大。

但试想一下，用老百姓能听懂的话来说，稳楼市和稳股市这两个目标若都未实现，无疑会大大削弱政策的公信力。所以，实现股市的繁荣，也是增强人们对政策信心的重要抓手之一。

第四，2025年中美之间的大国博弈变得格外激烈。尽管8月12日双方在第三轮关税谈判后达成了阶段性初步安排，但明眼人都清楚，这只是临时性的。因为对特朗普而言，一旦局势对他有利，就会立刻出尔反尔。这是一种动态且脆弱的平衡。

然而，在大国博弈的背景下，美国在对全球加征关税的情况下，其股市却一路高歌猛进。近一个多月来，道琼斯工业指数、标普指数以及纳斯达克指数均创下历史新高。

因此，在这种大国博弈的背景下，中国股市也迫切需要展现出繁荣态势，为中美大国博弈提供底气支撑。毕竟，中国可能面临来自美国这一贸易伙伴在关税方面的压力，而美国则是对全球主要贸易伙伴都施加关税。在这种情况下，中国股市若能挺住并迎来一场牛市，将成为中美博弈中重要的底气与支撑。

正是由于以上这些原因，中国迫切需要一场牛市。为何说当前的市场来之不易？我们先看一组数据：从年初到8月14日，上证指数累计涨幅约为10%，创业板指数累计涨幅达到15%。若从4月8日——当时因特朗普对华加征关税，中国采取了对等反制措施——算起，上证指数累计涨幅已达到17%左右，沪深300和深成指的涨幅大致都在20%左右，创业板指数的涨幅更是达到37%左右。

这些数据表明，无论是从年初开始，在特朗普上台后大国博弈愈发激烈的背景下，还是在4月中美博弈近乎白热化的情况下，中国股市的表现都相当出色。即便将其放在全球范围内来看，中国股市的表现也毫不逊色，能取得这样的成绩实属不易。

当前，国内消费和房地产市场对经济的拖累较为明显，我们面临的问题依然尖锐。在海外，自特朗普上台以来，中国所面临的外部环境是近年来最为恶劣的。在内外交困的情况下，中国股市能实现繁荣，显然来之不易。

在我看来，很重要的一个原因是，2024年9月国家层面未雨绸缪，下了重大战略决心，将稳股市作为政治局层面的国家最高战略目标，而且央行能够为稳股市提供近乎无限信用的资金支撑。

正是这些举措，改变了过去央行相对保守的做法。国家层面也不再将股市简单视为一个融资场所，而是将其当作能让整个社会财富增加、信心提升的平台，通过股市既能实现企业融资方式的转变，也能实现投资者的多赢。我认为，这种定位以及国家对股市的重视，是当前股市能取得如此成绩的重要保障。